Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
es gibt wahrscheinlich keine andere Kategorie von Weihnachtsgeschenken, die die Menschen mehr begeistert als Elektronik. Egal, ob es sich um Flachbildfernseher, Kopfhörer mit Geräuschunterdrückung, Videospiele oder eine Vielzahl anderer Produkte handelt: Der Beschenkte wird sich mit Sicherheit mehr über ein neues Gerät freuen als über ein Paar langer Unterhosen.
In diesem Jahr hat der Elektronikhändler Best Buy (NYSE: BBY) in dem Bestreben, mehr Umsatz zu machen, letzte Woche mit seinem „Black Friday Sale“ begonnen. Schon bald wird der „Black Friday“ direkt nach dem 1. April beginnen.
Best Buy zahlt eine Dividende von 0,70 Dollar pro Aktie. Wird der Weihnachtsmann den guten Aktionären weiterhin eine Rendite von 2,4 % liefern, oder werden sie im Jahr 2022 einen Klumpen Kohle in Form einer Dividendenkürzung erhalten?
Der freie Cashflow des Unternehmens ist in den letzten Jahren stetig gestiegen. Im Geschäftsjahr 2021 (das im Januar 2022 endet) stieg er sprunghaft an, von 1,8 Mrd. Dollar im Geschäftsjahr 2020 auf 4,2 Mrd. Dollar. Dieser Sprung ist jedoch nicht nur scheinbar.
Fast 1,7 Mrd. Dollar Differenz sind auf höhere Verbindlichkeiten (ausstehende kurzfristige Schulden) zurückzuführen. Mit anderen Worten: Solang das Unternehmen den Scheck für die Bezahlung dieser Rechnungen nicht unterschrieben hat, ist das Geld noch nicht zur Tür hinaus und wird in der Bilanz noch als freier Cashflow ausgewiesen.
Es gab auch einen Posten in Höhe von 500 Mio. Dollar, der als „sonstige Verbindlichkeiten“ klassifiziert wurde. Es ist nicht klar, worum es sich bei diesen Verbindlichkeiten handelt, aber es genügt zu sagen, dass es sich um Barmittel handelt, die verwendet werden sollen, aber noch nicht verwendet wurden.
Für das Geschäftsjahr 2022, das am 31. Januar 2023 endet, wird ein freier Cashflow von 2,2 Mrd. Dollar prognostiziert, was leicht über dem freien Cashflow des letzten Jahres liegt, wenn man die höheren Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Verbindlichkeiten nicht berücksichtigt.
Dank dieses Cashflows kann sich Best Buy seine Dividende problemlos leisten.
Letztes Jahr hat das Unternehmen 568 Mio. Dollar ausgeschüttet. Für dieses Jahr wird eine Ausschüttung von 738 Mio. Dollar prognostiziert, was einer niedrigen Ausschüttungsquote von 33 % entspricht.
Im Allgemeinen sehe ich gern Auszahlungsquoten von 75 % oder weniger. 33 % bedeutet also, dass der freie Cashflow um die Hälfte reduziert werden könnte und Best Buy es sich trotzdem leisten könnte, die Dividende zu zahlen.
Anstatt einen gigantischen Bewertungsabschlag beim freien Cashflow zu erhalten, erwartet Best Buy einen freien Cashflow in Höhe von 2,2 Mrd. Dollar und wird wahrscheinlich im März seine Dividende im 18. Jahr in Folge erhöhen. Best Buy hat seine Dividende jedes Jahr angehoben, seit es 2004 mit der Zahlung einer Dividende begonnen hat.
Unabhängig davon, was in dieser Weihnachtssaison passiert, scheint Best Buy über genügend freien Cashflow zu verfügen, um die Aktionäre auch in den kommenden Jahren zu belohnen.
Bewertung der Dividendensicherheit: A
