Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
der Zusammenbruch der globalen Lieferketten ist mittlerweile weithin bekannt. Egal ob es darum geht, bestimmte Lebensmittel im Supermarkt zu finden, ein neues Auto zu kaufen oder Geräte wie Geschirrspüler und Kühlschränke zu erwerben, die Waren sind knapp. Außerdem dauern die Lieferungen ewig und die Auswahl ist begrenzt.
Viele Menschen fragen sich, warum das Problem nicht verschwindet. Hier ist die Antwort: Die Lieferkette ist ein komplexes, dynamisches System. Wenn ein komplexes System zusammenbricht, kann man nach spezifischen Ursachen suchen, aber das ist meist Zeitverschwendung. Systeme brechen von innen heraus zusammen, weil sie zu groß und zu vernetzt sind sowie zu viel Energie benötigen, um aufrechterhalten zu bleiben. Jede spezifische Ursache ist wahrscheinlich eher ein Symptom als eine wirkliche Ursache. Es ist frustrierend, aber das ist die Antwort.
Die meisten US-Bürger hatten ihre erste Begegnung mit dem Zusammenbruch der Lieferkette im Frühjahr 2020 während der ersten Welle der Coronavirus-Pandemie. Die Leute bemerkten, dass Artikel wie Handdesinfektionsmittel und Papierwaren in US-Supermarktketten wie Costco und anderen großen Geschäften leergekauft waren. Es schien, als ob die US-Bürger, die zu dieser Zeit unter Quarantäne standen, diese Produkte horteten, weil sie nicht wussten, wann sie sich wieder nach draußen wagen durften.
Die Engpässe gab es wirklich, aber sie waren auf bestimmte Produkte beschränkt. Die anderen Gänge der Supermärkte waren gut bestückt, ebenso wie alle anderen Geschäfte in der Umgebung (zumindest die, die geöffnet bleiben durften).
Jetzt geht es um alles
Diesmal ist es nicht nur Costco. Es betrifft jeden Supermarkt, jedes Lebensmittelgeschäft und jede andere Einzelhandelsfiliale in den USA. Es geht auch nicht nur um Reinigungsmittel und Papierwaren. Die örtlichen Supermärkte haben möglicherweise keine Eier, Erdnussbutter, Milch und andere Grundnahrungsmittel mehr im Regal. Es geht nicht darum, dass ständig alle Waren auf Lager sind. Die Geschäfte sind wie eine Wundertüte – man weiß nie, was drin ist.
Viele Artikel sind verfügbar, viele aber auch nicht. Es kommt vor, dass bestimmte Waren von Zeit zu Zeit ausverkauft sind. Sie können jedoch sicher sein, dass etwas fehlen wird und einige Regale leer sind. Dennoch wird behauptet, dass die Krise nur vorübergehend ist, dass Maßnahmen ergriffen werden, um die Engpässe und Rückstände zu beseitigen und dass sich die Lage bald wieder normalisieren wird.
Verantwortlich gemacht für die Engpässe werden die Pandemie und die Anzahl der Arbeitnehmer, die mit COVID zu Hause sind. Es heißt, dass sich die Lage bessern wird, wenn das Virus unter Kontrolle ist. Das ist die Behauptung, aber nicht die Realität. Es ist erwiesen, dass die Krise in der Lieferkette gerade erst begonnen hat. Sie wird uns noch jahrelang begleiten und enorme negative wirtschaftliche Auswirkungen haben.
Alles ist miteinander verbunden und alles bricht gleichzeitig zusammen
Niemand bezweifelt, dass die Pandemie, insbesondere die Omikron-Variante, schwerwiegende Auswirkungen hatte. Millionen von Menschen wurden krank und blieben der Arbeit fern. Es ist auch wahrscheinlich, dass die krankheitsbedingten Ausfälle von Mitarbeitern mit ein Grund dafür sind, dass die Regale nicht vollständig gefüllt sind. Aber sie sind nicht die Hauptursache für das Chaos in der Lieferkette.
Selbst wenn die Läden voll besetzt wären, käme es immer noch zu Engpässen und Verzögerungen, sei es durch einen Mangel an Lkw-Fahrern, verspätete Containerladungen aus Asien, Verzögerungen in der Produktion aufgrund fehlender Betriebsmittel, Energiemangel und viele andere Hindernisse.
Genau das ist der Punkt: Die Lieferkette bricht auf jeder Ebene zusammen, weil es auf jeder vorherigen Ebene zu Engpässen kommt. Die Rohstoffe sind knapp, zum Teil aufgrund von Energiemangel in den Minen. Die Produktion ist in Verzug, weil es an Rohstoffen mangelt. Die Lieferungen sind aufgrund von Verzögerungen bei der Herstellung im Rückstand. Und schließlich sind die Regale leer, weil Bestellungen nicht ausgeliefert werden und es an Arbeitskräften mangelt.
Alles ist miteinander verbunden und alles bricht gleichzeitig zusammen. Glauben Sie also nicht dem fröhlichen Gerede über eine „vorübergehende“ Krise in der Lieferkette. Ich sage es noch einmal: Die Krise wird jahrelang andauern und vorhersehbare negative Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum haben.
Die „Fabrik der Welt“ wird geschlossen
Eine große Sorge ist China. China verfolgt derzeit eine Zero-COVID-Politik. Das bedeutet, dass China selbst bei einem einzigen COVID-Fall keine Toleranz zeigt. Wenn ein COVID-Fall auftritt, isoliert China die betreffende Person, führt eine groß angelegte Verfolgungsaktion durch und verlegt dann ganze Stadtteile zwangsweise in Quarantänelager außerhalb der Stadtgrenzen, wo sie 14 Tage oder länger eingeschlossen bleiben müssen.
Wenn mehr als ein paar Fälle entdeckt werden, wird China das gleiche Verfahren anwenden, allerdings in einem viel größeren Maßstab. Bei Bedarf werden Hunderttausende von Menschen umgesiedelt und ganze Städte abgeriegelt. Dies ist bereits in Xi’an geschehen, einer Stadt mit 1,5 Millionen Einwohnern und einem wichtigen Produktionszentrum.
In der Provinz Henan, dem Zentrum der chinesischen Elektronikproduktion, kam es gerade zu einer neuen Abriegelung. China hat auch den Hafen von Ningbo abgeriegelt, der nach Shanghai der zweitgrößte Hafen Chinas und einer der größten der Welt ist.
China hat außerdem vorgeschrieben, dass die Besatzungen ankommender Schiffe auf dem Schiff bleiben müssen und sich nicht an Land erholen dürfen. Da diese Besatzungen oft sechs Monate oder länger auf See sind, gehen die Schiffsbetreiber dazu über, Fahrten zu planen, die China meiden.
Das bedeutet, selbst wenn Waren produziert werden, können sie nicht unbedingt verschifft werden, weil es an Schiffen und Besatzungen mangelt. Die Situation wird nicht besser, sondern schlechter. Sie wird sich mit Blick auf die Olympischen Spiele in Peking und das chinesische Neujahrsfest noch weiter verschlechtern.
In der Tat hat China beschlossen, große Teile der Fertigungsanlagen für die nächsten Monate zu schließen. Dies wird sich weiterhin auf die USA auswirken, woran die Amerikaner nicht gewöhnt sind oder gar darauf vorbereitet.
Zwangsarbeit
Amerikaner assoziieren leere Regale mit Ländern der Dritten Welt oder vielleicht mit Ostdeutschland während des Kalten Krieges. Das letzte Mal, dass die Amerikaner mit Engpässen dieses Ausmaßes zu kämpfen hatten, war während der Gaskrise in den 1970er-Jahren und während der Rationierung im Zweiten Weltkrieg.
Wichtig ist hierbei, dass das Phänomen nicht auf die Vereinigten Staaten beschränkt ist – es handelt sich um ein globales Ereignis und es führt zu extremen staatlichen Maßnahmen. Werfen Sie einen Blick auf Australien.
Wie in den USA gibt es auch in Australien eine große Zahl arbeitsloser Arbeitskräfte. Sie erhalten von einer Agentur namens Centrelink Leistungen wie Sozialhilfe und Arbeitslosengeld. Nun hat die Regierung erklärt, dass arbeitslose Leistungsempfänger mehrere Stunden pro Woche arbeiten müssen, um Supermarktregale aufzufüllen, damit sie ihre Centrelink-Leistungen behalten können. Die Sozialleistungen werden also dazu verwendet, Zwangsarbeiter zu rekrutieren, um ein Problem in der Lieferkette zu lösen.
Australien ist zu einer Art Gefangenenlager geworden, das auf dem Diktat der Regierung bezüglich des Virus beruht. Das ist ein gutes Beispiel dafür, wie COVID die Regierungen ermächtigt hat, jeden Aspekt des bürgerlichen Lebens zu bestimmen. Dies wird nicht das letzte Regierungsmandat in Australien oder hier in den USA sein.
Es gibt eine wichtige Lektion, die wir lernen können: Wenn Regierungen einmal auf den Geschmack des Neofaschismus gekommen sind, wollen sie immer mehr. Das gilt sogar in einer liberalen Demokratie wie Australien. Ähnliche Phänomene erleben wir auch in den westeuropäischen Demokratien.
Ein Wettlauf gegen die Zeit
Die andere Sache, der wir uns sicher sein können, ist, dass diese Mandate die Wirtschaft verlangsamen und Wohlstand zerstören werden. Die schlechte Nachricht für die Anleger ist, dass diese Situation noch jahrelang andauern wird. Sie ist nicht leicht zu korrigieren und schon gar nicht schnell zu beheben.
Auf den Märkten wird sich dies in höheren Kosten, niedrigeren Erträgen und letztlich niedrigeren Aktienkursen niederschlagen. Da sich die Märkte immer noch in der Nähe von Allzeithochs befinden, könnte dies ein guter Zeitpunkt sein, um sich von einigen Aktien zu verabschieden, bevor die Realität in der Lieferkette die Aktienmarktblase einholt.
Wenn es so weit ist, wird es nicht schön werden.