Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
die USA und ihre Verbündeten in der EU sowie andere Länder weltweit haben gegen Russland die schärfsten Wirtschaftssanktionen verhängt, die jemals verhängt wurden. In der Vergangenheit haben selbst Nationen, die sich im Krieg miteinander befanden, die Schulden weiter bezahlt, die sie sich geschuldet haben.
Da dieser Krieg in der Ukraine stattfindet, sollten wir uns einen anderen Krieg ansehen, der von 1854-56 in der heutigen Ukraine stattfand, nämlich den Krimkrieg. Großbritannien (und Frankreich) befanden sich im Krieg mit Russland. Doch während des gesamten Krieges zahlte die russische Regierung weiterhin Zinsen an die britischen Gläubiger. Die britische Regierung zahlte auch weiterhin ihre Schulden an die russische Regierung.
Ein britischer Minister sagte, dass zivilisierte Nationen ihre Schulden bezahlen sollten, sogar an einen Feind in Kriegszeiten. Aber das war damals. Die USA und ihre europäischen Verbündeten außerhalb der Ukraine befinden sich nicht einmal direkt im Krieg mit Russland (jedenfalls noch nicht), aber sie haben dennoch die härtesten Wirtschaftssanktionen der Geschichte verhängt. Die russische Wirtschaft ist weitgehend von der Weltwirtschaft abgeschnitten.
Die Auswirkungen werden Jahrzehnte lang anhalten
Russland wurden aus dem globalen Finanz-Telekommunikationssystem SWIFT verbannt. Eine Reihe russischer Banken, Oligarchen und Großunternehmen wurden in die Liste derer aufgenommen, die keine Geschäfte mit westlichen Parteien tätigen dürfen. Dazu gehört unter anderem Gazprom (das größte russische Erdgasunternehmen).
US-Präsident Biden hat außerdem die Ausfuhr von Halbleitern, Hightech-Geräten und anderen Technologien nach Russland verboten. Wenn man das alles zusammenzählt, ist in der ersten Hälfte des Jahres 2022 mit einem Rückgang des russischen BIPs in der Größenordnung von 25 % zu rechnen. Das ist gewaltig.
Selbst wenn der Angriffskrieg vorbei ist, wahrscheinlich in einem Monat oder so, wird der Wirtschaftskrieg weitergehen und die Auswirkungen auf die Weltwirtschaft (nicht nur auf Russland) werden Jahrzehnte andauern. Dennoch ist Russland kein Sandsack, der Schläge einsteckt ohne zurückzuschlagen. Russland wird die Sanktionen sowohl mit eigenen Vergeltungsmaßnahmen als auch mit erfinderischen Umgehungsmaßnahmen bekämpfen, um den Sanktionen zu entkommen.
So wird Russland beispielsweise mit China zusammenarbeiten, um das chinesische Kreditkartensystem UnionPay für russische Verbraucher einzuführen. Dies geschieht als Reaktion darauf, dass Visa und Mastercard alle Geschäfte mit Russland eingestellt haben.
Viel Glück bei der Sanktionierung von russischem Gold
Russland arbeitet mit Banken in China und Indien zusammen, um Zahlungswege für seine harten Währungen wiederherzustellen. Der US-Senat hat nun einen Gesetzesvorschlag eingebracht, der das Einfrieren der Goldreserven der russischen Zentralbank vorsieht. Das Problem dabei ist, dass es sich um physisches Gold handelt (etwa 2.300 metrische Tonnen im Wert von etwa 150 Milliarden US-Dollar), das in Russland gelagert wird. Es kann also eigentlich gar nicht eingefroren oder beschlagnahmt werden.
Die Gesetzgebung würde sekundäre Boykottsanktionen gegen jede Partei verhängen, die Russland beim Transport oder bei der Abwicklung von Goldgeschäften unterstützt. Diese mutmaßlichen Sanktionen wäre jedoch leicht zu umgehen.
Wenn Russland beispielsweise 100 metrische Tonnen Gold in ein Flugzeug packt und im Austausch gegen Industriegüter nach Peking fliegt, wird es darüber nicht unbedingt eine Pressemitteilung herausgeben. Das ist die Art von Transaktion, die von den US-Geheimdiensten nicht aufgedeckt werden wird.
Gold ist ein Element, das sich leicht einschmelzen und zu neuen Goldbarren mit chinesischen Markierungen raffinieren lässt, die nicht zurückverfolgt werden können. Die russische Zentralbank kann mehr Gold von russischen Bergleuten für Rubel kaufen, um die Lieferung auszugleichen.
Auch dieses Gold ist nicht zurückverfolgbar (sowohl Russland als auch China verfügen über zahlreiche Goldraffinerien). Wenn dies das Beste ist, was den USA einfällt, dann ist Putin nicht nur auf dem besten Weg den Angriffskrieg zu gewinnen, sondern er könnte auch den Wirtschaftskrieg gewinnen.
Unbeabsichtigte Folgen
Russland hat außerdem Kapitalverkehrskontrollen eingeführt, die den Schmerz der Sanktionen von den russischen Kreditnehmern auf die westlichen Kreditgeber verlagern, die nun unter den Ausfällen der russischen Anleihen, die sie besitzen, leiden werden. Russland hat außerdem angekündigt, dass es die Ausfuhr wichtiger Chemikalien, Metalle und verarbeiteter Gase in alle Länder stoppen wird, die Russland sanktioniert haben.
Diese Exporte sind für die Herstellung von Halbleitern, Automobilen und landwirtschaftlichen Erzeugnissen unerlässlich. Letztendlich wird der größte Teil des wirtschaftlichen Schmerzes auf die westliche Industrie und Landwirtschaft abgewälzt.
Hier kommt das Gesetz der unbeabsichtigten Folgen ins Spiel. Über 65 % des verarbeiteten Neongases, das zum Betrieb von Lasern zur Herstellung von Halbleitern verwendet wird, stammt aus der Ukraine. Zwischen 35 % und 50 % der strategischen Metalle, wie Titan und Aluminium, die im Flugzeugbau von Boeing und Airbus verwendet werden, kommen aus Russland. Ein großer Teil des Getreides, mit dem der Nahe Osten und Afrika versorgt werden, kommt entweder aus der Ukraine oder aus Russland.
Russland exportiert auch Metalle, die in der Batterieproduktion für Elektrofahrzeuge verwendet werden, darunter Lithium, Kobalt und Nickel. Die Liste lässt sich weiter fortsetzen, zum Beispiel mit Erdöl, Erdgas und Kohle. Bei diesen Energierohstoffen ist Russland der führende Lieferant für Europa.
Wenn Russland diese Maßnahmen durchführt, könnte es zu einem weltweiten Stillstand wichtiger Industriezweige kommen, von der Halbleiterindustrie (die für Autos, Haushaltsgeräte, Elektronik usw. unerlässlich ist) bis hin zur Schwerindustrie und zum Transportwesen.
Die Regierung Biden wird auf die harte Tour erfahren, dass in einer globalisierten und eng vernetzten Welt das, was in Russland passiert, nicht in Russland bleibt. Russland mag das erste Opfer der US-Sanktionen sein. Aber die ganze Welt wird den endgültigen Preis dafür zahlen. Ebenso wie der US-Dollar.
Meine Vision geht in Erfüllung
Im Jahr 2009 habe ich das allererste vom US-Pentagon veranstaltete Finanzkriegsspiel geleitet und daran teilgenommen. Dieses Kriegsspiel wurde im streng geheimen Warfare Analysis Laboratory of the United States (Codename: WALRUS) durchgeführt, das sich im Applied Physics Laboratory befindet, etwa auf halbem Weg zwischen Washington, D.C. und Baltimore. Darüber habe ich 2011 in den Kapiteln 1 und 2 meines Buches Currency Wars geschrieben.
Das Szenario, das ich damals vorstellte, sah vor, dass Russland und China große Goldreserven anhäufen, ihr Gold bündeln und eine neue, durch Gold gedeckte digitale Währung anstelle des US-Dollars einführen würden.
Russland und China würden dann darauf bestehen, dass jeder Kauf von russischer Energie oder chinesischen Industriegütern in der neuen Währung bezahlt wird. Dies wäre ein klarer Versuch, der Hegemonie des US-Dollars zu entkommen und sich vor den auf dem US-Dollar basierenden Wirtschaftssanktionen zu schützen. Genau das, spielt sich heute ab.
Der letzte Strohhalm für Russland und die Welt
Der US-Dollar brauchte 33 Jahre (1914-1944), um seinen Status als führende globale Reservewährung zu erreichen. Der Dollar verlor 1971 seine Goldbindung, blieb aber die führende Reservewährung, was zum Teil auf den Petrodollar-Deal zurückzuführen war, der 1974 von Nixon und Kissinger ausgearbeitet wurde.
Die Welt wurde durch eine Kombination aus Gelddrucken der US-Notenbank Fed und Handelsdefiziten der USA mit US-Dollars überschwemmt.
Die Schwierigkeiten begannen in den 1990er und frühen 2000er Jahren, als die USA Finanzsanktionen einsetzten, um Feinde wie den Iran, Nordkorea, Venezuela und in begrenztem Umfang Russland zu bestrafen. Die USA griffen immer wieder auf Sanktionen zurück.
Nun, da die USA die Reserven der russischen Zentralbank eingefroren haben, ist dies der letzte Strohhalm für Russland und die Welt. Denn wenn Dollarreserven kein sicherer Hafen mehr sind, wer braucht dann noch Dollarreserven? Die Welt wird nach etwas Verlässlicherem verlangen, das nicht nach Lust und Laune der USA eingefroren werden kann.
Die USA zerstören den Wert des US-Dollars durch den Missbrauch von Sanktionen. In Zukunft wird der US-Dollar nicht mehr so wichtig sein. Das wird nicht über Nacht geschehen, aber die beispiellosen Sanktionen gegen Russland werden diesen Prozess beschleunigen.
Die Anleger können sich auf den kommenden Zusammenbruch des US-Dollars vorbereiten, indem sie ihre Investitionen in physisches Gold erhöhen. Das ist die einzige Form von Geld, die man nicht einfrieren oder beschlagnahmen kann.