Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
das Jahr ist kaum fünf Monate alt und dennoch wird es bereits jetzt in die Geschichtsbücher der Finanzwelt eingehen.
Der Markt ist mit einer steigenden Inflation, steigenden Zinsen und einem Krieg in Osteuropa konfrontiert. Diese dreifache Bedrohung hat zu einem Ausverkauf an den globalen Märkten geführt.
Der technologielastige Nasdaq-Composite-Index ist in diesem Jahr bereits um 21 % gefallen und befindet sich damit im Bereich eines Bärenmarktes.
Der S&P 500 ist um 13,8 % gefallen. Dies ist der schlechteste Jahresbeginn für diesen Index seit dem Zweiten Weltkrieg.
Allein im April fiel der Nasdaq um 13 %. Das ist der schlechteste Monat seit dem COVID-Crash im März 2020. Damals herrschte so viel Unsicherheit, dass es sich anfühlte, als ginge die Welt unter.
Die Verkäufe haben in den letzten Wochen zugenommen, als die Anführer Apple und Amazon nach der Veröffentlichung ihrer Zahlen schwer getroffen wurden.
Diese „Blue Chips“ galten einst als defensive Aktien, da ihre geringe Verschuldung und ihr hoher freier Cashflow sie angeblich immun gegen Zinserhöhungen machten.
Es scheint, dass nichts mehr sicher ist. Doch dies könnte ein gutes Zeichen sein. Die ranghöchsten Generäle sind in der Regel die letzten, die in der Schlacht fallen.
Und dies ist nicht das erste Mal, dass der Markt in den letzten Jahrzehnten einen starken Ausverkauf erlebt hat.
Wenn die Geschichte ein Anhaltspunkt ist, könnte es in der zweiten Jahreshälfte zu einer Erholungsrallye kommen.
Ein besseres Bild von den Schäden des Bärenmarktes
Oberflächlich betrachtet sieht dies wie ein gewöhnlicher Bärenmarkt mit einem Minus von 20 % aus. Aber die inneren Werte des Marktes erzählen eine andere Geschichte.
Der Schaden für einzelne Aktien ist genauso groß wie bei den früheren Bärenmärkten der letzten 20 Jahre.
Werfen Sie einen Blick auf das folgende Diagramm. Es zeigt den Prozentsatz der Nasdaq-Aktien, die um 50 %, 75 % oder 90 % gefallen sind.
So können wir uns ein besseres Bild von den Schäden des Bärenmarktes machen:
Wie Sie sehen können:
- 45 % der Nasdaq-Werte sind um 50 % gefallen.
- 22 % der Nasdaq-Werte sind um 75 % gefallen.
- 5 % der Nasdaq-Werte sind um 90 % gefallen.
Denken Sie einen Moment darüber nach: Fast 50 % der Nasdaq-Werte haben sich halbiert. Fast jeder vierte Wert ist um 75 % gefallen!
Beachten Sie, dass der aktuelle Bärenmarkt damit auf einer Stufe mit den früheren Bärenmärkten 2001 bis 2002, 2008 bis 2009 und 2020 steht.
Der Markt erwartet eine Rezession
Der Schaden deutet darauf hin, dass der Markt eine Rezession einpreist.
Der Grund für den jüngsten Ausverkauf ist ein starker Anstieg der erwarteten Zinserhöhungen für 2022.
Der Markt preist Zinserhöhungen ein, bevor sie eintreten. Dies lässt sich an den von CME ermittelten Zinssatzwahrscheinlichkeiten für die Sitzung der Federal Reserve im Dezember 2022 ablesen.
Derzeit besteht eine 85,9-prozentige Chance, dass die Fed die Zinsen bis Ende des Jahres auf 2,75 % bis 3,25 % anhebt. Vor einem Monat lag die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen so schnell anhebt, noch bei 31,2 %.
Aber die tatsächliche Wahrscheinlichkeit einer Rezession liegt derzeit bei nur 35 %.
Wenn sich die Inflationszahlen ausgehend von ihren 40-Jahres-Höchstständen abkühlen und die Fed eine gemäßigte Haltung signalisiert, könnte es in der zweiten Jahreshälfte zu einer deutlichen Erholung kommen.