Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
über einen Zeitraum von mehr als zwei Jahren war das anglo-australische Bergbauunternehmen Rio Tinto (NYSE: RIO) der Traum eines jeden Anlegers.
Anfang 2020 hätten Aktionäre Rio Tinto für weniger als 59 USD pro Aktie in ihr Portfolio aufnehmen können. Im selben Jahr zahlte das Unternehmen den Aktionären eine Dividende von 5,57 USD pro Aktie, was einer Rendite von 9,4 % entsprach.
Im Jahr 2021 stieg die Dividende auf stolze 10 USD pro Aktie, was eine erstaunliche Rendite von 17 % auf den ursprünglichen Preis bedeutete.
Heute, bei einem Aktienkurs von 70 USD, entspricht die im letzten Jahr gezahlte Dividende von 10 USD einer Rendite von 14 %.
Können die Aktionäre in Zukunft mit demselben Glück rechnen?
Das ist zweifelhaft. Wie andere Unternehmen im Rohstoffsektor zahlt Rio Tinto Sonderdividenden und variable Dividenden, wenn das Geld fließt.
Wenn wir uns an dem orientieren, was Rio Tinto seine Zwischendividende nennt, die einer regulären Dividende gleichkommt, dann hat Rio Tinto diese jedes Jahr erhöht, außer – und das ist eine große Ausnahme – im Jahr 2016, als es die Ausschüttung von 2,12 USD pro Aktie auf 1,70 USD senkte.
Wenn Sie diese Kolumne verfolgen, und sei es auch nur für kurze Zeit, dann wissen Sie, dass eine Dividendenkürzung eine Todsünde ist. Egal, wie gut alles andere aussieht, eine Dividendenkürzung führt zu einer Herabstufung.
Der Gedanke dahinter ist, dass die Unternehmensleitung, wenn sie sich erst einmal an die schreckliche Entscheidung, die Dividende zu kürzen, gewöhnt hat, dies leichter wieder tun kann.
Es gibt jedoch noch andere Aspekte, die den Aktionären von Rio Tinto in Bezug auf die Dividende Sorgen bereiten sollten.
Der freie Cashflow verdoppelte sich von 9,7 Mrd. USD im Jahr 2020 auf 18 Mrd. USD im Jahr 2021, aber es wird erwartet, dass er 2022 auf 16,3 Mrd. USD zurückgehen wird.
Im vergangenen Jahr lag die Ausschüttungsquote bei 85 % und damit über meiner Komfortgrenze von 75 %. Im Jahr 2022 werden die gezahlten Dividenden voraussichtlich den geschätzten freien Cashflow von 16,3 Mrd. USD übersteigen, was nicht gut ist.
Es ist sogar ziemlich schlecht.
Da die Zwischendividende im vergangenen Jahr nur 3,76 USD betrug, ist eine Dividendenkürzung unwahrscheinlich. Aber aufgrund des rückläufigen Cashflows von Rio Tinto und seiner Ausschüttungsquote von über 100 % sollten die Anleger auf keinen Fall damit rechnen, im Jahr 2022 wieder 10 USD pro Aktie zu erhalten. Diese Zahl wird mit ziemlicher Sicherheit niedriger ausfallen.
Bewertung der Dividendensicherheit: F
