Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,
ich war gerade in Nicaragua gelandet, um an meinem jährlichen Surf-Retreat teilzunehmen, als die E-Mail meines Maklers in meinem Posteingang eintraf.
Wir schrieben das Jahr 2013.
„Wichtiges Update“ lautete die Betreffzeile. Als ich die E-Mail öffnete, wusste ich, was mich erwarten würde. Dennoch war ich überrascht, als ich es in schriftlicher Form sah.
Es war der Satz, vor dem sich jeder Anleger fürchtet: „Fisker Automotive meldet morgen Konkurs an.“
Dies war der schlimmste Handel meines Lebens. Ich war ein früher Investor in diesem Startup-Unternehmen für Elektrofahrzeuge. Meine These im Jahr 2010 lautete, dass die Welt es leid war, Kriege um Öl zu führen. Die Revolution der Elektrofahrzeuge stand also vor der Tür. Ich sah auch, dass die Kosten für die Herstellung von Lithium-Ionen-Batterien drastisch sinken würden.
Der Preisverfall bei Halbleitern löste eine Computerrevolution aus. Auf die gleiche Weise würden fallende Batteriepreise die Art und Weise verändern, wie wir uns fortbewegen.
Damals glaubte ich, dass es eines Tages billiger sein würde, ein Elektroauto zu produzieren als ein Fahrzeug mit einem Verbrennungsmotor.
Und bei einer Probefahrt mit einem Tesla Roadster fühlte sich das leise Drehmoment wie ein überirdisches Fahrerlebnis an.
Aber ich war ein Jahrzehnt zu früh dran. Und ich habe auf das falsche Pferd gesetzt.
Als Fisker Automotive Konkurs anmeldete, wurden Aktionäre wie ich völlig ausradiert.
Einige Inhaber von Schuldtiteln erhielten einen Cent pro Dollar, als ein chinesisches Unternehmen sie aufkaufte.
Ich habe nichts bekommen – nicht einmal eine Kaffeetasse oder ein T-Shirt zur Erinnerung.
Das war ein kostspieliger Fehler und eine teure Lektion. Ein Konkurs ist ein unvermeidlicher Bestandteil der Kapitalmärkte. Wenn ein Unternehmen nicht mehr in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen, wird es entweder umstrukturiert, aufgekauft oder hört auf zu existieren. Für die Anleger ist das in der Regel das Ende der Fahnenstange.
Das ist das kapitalistische System.
Aber Kryptowährungen rütteln das alte System auf. Sie erfinden die Kapitalbildung auf eine Weise neu, die vor der Erfindung des Internets nicht möglich war.
Und wir sind Zeuge, wie sich dieses System in Echtzeit verändert.
Kryptowährungen sind wie Chips in einem Casino
Krypto-Protokolle und traditionelle Unternehmen sind völlig unterschiedliche Anlageformen.
Es gibt keine Gläubiger oder Anteilseigner. Vielmehr ist ein Investor in einem Blockchain-Projekt Eigentümer des ursprünglichen digitalen Vermögenswerts (Krypto).
Eine Kryptowährung ist ein digitaler Vermögenswert, der an ein Blockchain-Protokoll gebunden ist. Jede Kryptowährung hat einen spezifischen Anwendungsfall.
Man kann sich diese Token wie Chips in einem Casino oder Münzen in einem Waschsalon vorstellen, die nur an den Waschmaschinen und Trocknern eingelöst werden können.
Bei Blockchain-Protokollen handelt es sich um Software, die geändert oder aufgerüstet werden kann. In der Regel stimmt der Pool der Krypto-Inhaber über die Änderung ab.
Wenn ein traditionelles Unternehmen in Konkurs geht, hat ein Anleger keine Regressansprüche. (So war es auch bei meiner Investition in Fisker Automotive.)
Aber das ist bei Kryptowährungen anders. Wenn ein Protokoll versagt, kann es geändert oder optimiert werden, damit es beim nächsten Mal richtig funktioniert.
LUNA 2.0 ist da
Eine zentrale Datenbank (Blockchain) hält fest, wem was gehört. Das bedeutet, dass neue Token einfach an bestehende Inhaber kostenlos abgegeben werden können.
Dies ist der Fall beim LUNA-Protokoll, das einen algorithmischen Stablecoin namens UST unterstützte.
Eine Schwachstelle im LUNA-Code ermöglichte es, unendlich viele Token zu erstellen.
Dieser Fehler wurde Anfang Mai ausgenutzt, was zu einem 99,99-prozentigen Absturz führte und die bisherigen Inhaber auslöschte.
Das war nicht nur für die Inhaber von LUNA bedauerlich, sondern auch für die 100 anderen Projekte, die auf diesem Ökosystem aufbauen. Dazu gehörten Non-Fungible Token (NFT), das dezentrale Finanzwesen (DeFi) und Web3-Anwendungen.
Das Team hinter dem LUNA-Protokoll beschloss, nicht aufzugeben. Sie haben einige Änderungen am Code vorgenommen und eine neue Version namens Luna 2.0 veröffentlicht.
Der Preis liegt derzeit (Ende Mai) bei ca. 9 USD, was der neuen Version eine Marktkapitalisierung von 2 Milliarden USD verleiht.
Das ist zwar weniger als ein Zehntel der früheren Bewertung von LUNA, aber die LUNA-Investoren sind nicht völlig aus dem Schneider.
Sie könnten sogar die Chance haben, ihre gesamten Investitionen zurückzubekommen. Schließlich könnten neue Investoren in dem neuen Projekt begrenzte Nachteile und unbegrenzte Vorteile sehen.
Um es klar zu sagen: Ich empfehle niemandem, in LUNA 2.0 zu investieren. Ich weise nur darauf hin, dass Kryptowährungen das kapitalistische System für Investoren verändern