Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer,

es war ein Aha-Moment für mich: Es war am Anfang meiner Karriere, und ich war auf einer Konferenz für technische Analyse. Dort lernte ich, dass der Markt ein vorausschauender Mechanismus ist. Er reagiert nicht auf Nachrichten – er sagt sie oft „voraus“.

Das heißt nicht, dass Ereignisse den Markt nicht kurzfristig bewegen können. Aber in den meisten Fällen versuchen die großen Marktbewegungen, Ihnen etwas zu sagen – wenn Sie bereit sind zuzuhören.

Die meisten Menschen sind sich zum Beispiel einig, dass die Große Depression mit dem Zusammenbruch des Marktes im Jahr 1929 begann. Man geht davon aus, dass die Große Depression 1933 ihren Tiefpunkt erreicht hatte, nachdem fast die Hälfte der Banken des Landes zusammengebrochen war.

Tatsächlich aber erreichte der Aktienmarkt seinen Tiefpunkt im Mai 1932 und nicht 1933, und in den folgenden fünf Jahren ging es steil bergauf. Zwar waren die Jahre 1932 bis 1937 kaum die Jahre des Champagners und des Kaviars, aber der 1932 einsetzende Marktanstieg signalisierte, dass es nicht schlimmer werden würde.

In den 1960er-Jahren – genauer im Oktober 1968 – erreichte der Markt seinen Höhepunkt, und die jährliche Wachstumsrate des US-BIP lag bei 4,8 %. Bis 1970 hatte sich dieses BIP-Wachstum ins Negative gedreht. Der Aktienmarkt erholte sich bis Dezember 1972. Die USA traten Ende 1973 offiziell in die Rezession ein und verließen sie erst im März 1975. Aber auch hier erreichte der Markt zuerst seinen Tiefpunkt im September 1974.

Um es klar zu sagen: Ein Markttief bedeutet nicht sofort Entwarnung, aber es ist ein Vorbote dafür, dass die Dinge besser werden – oder zumindest nicht schlechter.

Vor der Rezession von 2008 bis 2009 begann der Markt zu fallen, und als der Markt im März 2009 seinen Tiefpunkt erreichte, war die Lage noch immer ziemlich schwierig.

Es gab immer noch Spekulationen darüber, dass die US-Wirtschaft über eine Klippe stürzen würde. Die Arbeitslosigkeit lag bei 8,5 % (und stieg bis November 2009 weiter an).
Aber der Markt sagte uns, dass das befürchtete und erwartete wirtschaftliche Armageddon nicht eintreten würde.

In dieser Grafik, die bis ins Jahr 1928 zurückreicht, können Sie ersehen, dass der Markt fast immer vor Rezessionen zu sinken begann (dargestellt als graue Balken) und dass er fast immer seinen Tiefpunkt erreichte, während die Rezession noch andauerte.

Die Grafik ist ein hervorragender Indikator dafür, was in sechs bis 12 Monaten passieren wird. Was bedeutet das nun aktuell?

Wenn der Markt weiter ansteigt und neue Höchststände erreicht, kann man mit Sicherheit sagen, dass die Rezession vorbei ist und dass es sich um eine sehr milde Rezession handelt.

Wenn die Märkte in naher Zukunft nach unten drehen, stehen uns möglicherweise schwierigere Zeiten bevor.

Hören Sie nicht auf die Medien und verlassen Sie sich nicht auf deren Experten, um herauszufinden, ob wir uns in einer Rezession befinden und wenn ja, wie schlimm sie werden könnte. Die meisten Medien sind voreingenommen – manche sehr stark.

Andererseits ist der Markt neutral. Ihm ist es egal, ob Sie Demokrat, Republikaner, Liberaler oder Kommunist sind. (Obwohl, wenn Sie Kommunist sind, lesen Sie dies wahrscheinlich nicht und sind auch nicht besonders an Investitionen interessiert – schließlich wird sich die Regierung „um Ihre Absicherung kümmern“.)

Der Markt ist und war schon immer ein hervorragendes Barometer dafür, wohin sich unsere Wirtschaft in sechs bis 12 Monaten entwickeln wird. Behalten Sie ihn also im Auge und Sie werden wissen, ob die Rezession kurz davor steht, haarig zu werden oder ob wir sie bereits hinter uns gelassen haben.