wir alle lieben unser Depot. Es wird fortlaufend gepflegt: Hier einmal einige Gewinnmitnahme, dafür an anderer Stelle einen Nachkauf usw. Wer bei der permanenten Pflege etwas Geschick an den Tag legt, steigert ohne Frage langfristig seine Performance. Das macht uns allen großen Spaß.
Auf der anderen Seite schätzen wir allerdings auch Depotpositionen, die einmal gekauft quasi ewig halten. Hier checken wir gelegentlich einmal die Quartalszahlen und freuen uns ansonsten über regelmäßige und am besten noch steigende Dividenden.
Leider sind solche stabilen Dauerbrenner eher rar gesät. Selbst traditionsreiche Unternehmen, die teils jahrezehntelang lieferten können mitunter schwer versagen. Die Liste dieser Enttäuschungen ist in der Tat lang. Hier finden Sie Unternehmen wie General Electric oder IBM. Aber auch der deutsche Kurszettel kennt selbst im Standardsegment einige böse Rohrkrepierer. Spontan fallen mir da die Versorger ein oder z.B. Bayer. Allen diesen Titel ist gemeinsam, dass sie lange wirklich gut funktionierten, um dann fast aus heiterem Himmel zu versagen.
Kurzum: Die Suche nach dem perfekten Liftetime-Investment ist also durchaus anspruchsvoll. Welche Kriterien müssen solche Aktien erfüllen?
Suchen Sie planvoll in reifen Märkten nach Burggraben-Unternehmen!
Im Kern müssen solche Investments vor allem drei Kategorien erfüllen:
Diese Unternehmen agieren vorwiegend in eher reifen und gut prognostizierbaren Märkten. Optimalerweise sind sie nicht konjunktursensibel und bringen ihre Produkte auch unter widrigen Umständen an den Kunden.
Diese Unternehmen verfügen über eine nahezu unangreifbare Marktposition. Es ist auszuschließen, dass irgendein ein Herausforderer das Geschäftsmodell mit geringem Kapital- und Zeitaufwand angreifen kann. Börsianer bezeichnen solche quasi unangreifbaren Unternehmen auch als Burggraben-Unternehmen. Hilfreich sind in diesem Zusammenhang vor allem auch komplexe Produkte oder Dienstleistungen.
Ein Beispiel: Einen Onlineversand für Socken zieht heute jeder Student binnen weniger Tage hoch. Die Errichtung einer neuen Internet-Plattform ist definitiv keine Hexerei mehr. Die Unternehmenssoftware der SAP SE hingegen kopieren Sie nicht so einfach. Da brauchen Sie einen großen Stab starker Programmierer, die allesamt pro Jahr mindestens 100.000 Euro brutto verdienen wollen.
Meine Favoriten: Bleiben wir gleich bei SAP. Das Geschäftsmodell des Unternehmens ist diversifiziert und komplex. Die Kundenbasis ist stabil und anspruchsvoll. Ein Eindringen in diesen Markt ist zumindest kurzfristig für Newcomer-Unternehmen nicht zu bewerkstelligen. SAP dürfte also für uns ein geeignetes Dauerinvestment sein. Richtig ist dabei, dass SAP durchaus im Neugeschäft konjunkturanfällig ist. Denn natürlich schaffen Unternehmen in der Rezession keine neue Software an. Aber SAP profitiert daneben auch vom Bestands- oder Servicegeschäft. Hier gilt: Auch in der Krise muss mein Bestellwesen funktionieren und ergo fortlaufend gewartet werden.
Favorit 2: Auf den ersten Blick ist der Burggraben der US-Schnellrestaurant-Kette McDonald´s gar nicht so offensichtlich. Burger braten und Pommes fritieren ist keine Hochtechnologie. Das ist aber nur eine Seite der Medaille. Tatsächlich ist das US-Unternehmen einer der größeren Immobilien-Besitzer dieser Welt und lebt von der Verpachtung seiner eigenen Objekte an die Franchisenehmer. Allein der globale Immobilienbestand, der sich mehrheitlich auch noch in guten innerstädtischen Lagen befindet, dürfte rund 40 Milliarden US-Dollar wert sein. Hier gilt ein Witz unter Profis: McDonald´s hat den Burger nur erfunden, damit die Franchisenehmer immer die Mieten bezahlen können.
Um eine vergleichbare Substanz aufzubauen brauchen Sie als Unternehmer Jahrzehnte. Es mag schon sein, dass der Big Mac nicht in jeder gastronomischen Modephase neue Rekordabsätze schafft. Langfristig freilich ist das Unternehmen unantastbar.
Favorit 3: Für den US-Einzelhändler Walmart gilt: Gegessen und getrunken wird immer. Es ist die schiere Größe, der diesen Weltkonzern letztlich unverletzlich macht. Der Einzelhändler beschäftigt weltweit 2,3 Millionen Menschen und erzielte einen Umsatz von einer halben Billionen US-Dollar. Zum Vergleich: Amazon erreichte zuletzt einen Umsatz von rund 230 Milliarden US-Dollar.
Natürlich hat es in der Vergangenheit immer wieder Versuche gegeben, von dem Walmart-Marktanteil abzubeißen. Letztlich haben sich Herausforderer wie Aldi oder Whole Foods an der Festung Walmart aber immer die Zähne ausgebissen. Stattdessen meldete Walmart zuletzt den 18. Quartalszuwachs in Folge. Kein Konkurrent hielt mit.
Zum Abschluss: Lebenslang-Aktien sind kurzfristig natürlich nicht unbedingt die großen Kursraketen. Aber für die schnelle Extra-Rendite haben wir ja andere Positionen, die wir, wie ich eingangs bereits erwähnte, laufend pflegen und beobachten. Die Lebenslang-Aktien haben wir für unsere nächtliche Ruhe und unseren Komfort. Denn diese Dinge braucht auch der wildeste Börsianer.
wir haben im laufenden Jahr ja schon einen ordentlichen Schluck aus der „Renditepulle“ genommen. So startete der DAX ziemlich pünktlich zur Jahreswende eine wuchtige Aufholbewegung. Per saldo legten die DAX-Mitglieder seitdem fast 13 % zu. US-Aktien (S&P 500) schafften sogar einen Zuwachs von rund 15 %. Vergleichen Sie hierzu bitte auch den folgenden DAX-Chart! Hier erkennen Sie sofort, dass der deutsche Leitindex den bis dato aktiven Baissetrend klar gebrochen hat.
Diese Frage ist legitim: Geht dem DAX nach diesem guten Start ins neue Börsenjahr jetzt die Puste aus?
Ich hatte mich bereits früh festgelegt: Das Börsenjahr 2019 wird für uns als Investor angenehm. Aber natürlich weiß ich nicht, ob wir das Jahr mit einem Zuwachs von 10 % abschließen oder vielleicht sogar einem Plus von 20 %. Ungefähr in dieser Bandbreite dürfte sich der DAX 2019 bewegen.
Fakt ist: Das fundamentale Umfeld favorisiert momentan eindeutig die Aktienanlage. So wird die US-Notenbank Fed, wie in dieser Woche bekannt wurde, im laufenden Jahr den Leitzins nicht mehr anheben. Gleichzeitig wird man im September den Abbau der Fed-Bilanz beenden und den Rückfluss aus fälligen Staatsanleihen wieder investieren. Kurzum: Die Notenbank lässt die Zügel der Geldpolitik wieder ziemlich locker.
Diese klare Botschaft hat auch schon am Rentenmarkt durchgeschlagen. So suchten die Anleger verstärkt lange Laufzeiten und drückten die Renditen vieler Euro-Anleihen wieder auf die Null-Linie.
Investoren, die gegenwärtig Kapital außerhalb des Aktienmarktes anlegen möchten oder müssen, sind in dieser Situation wirklich aufgeschmissen. Es gibt derzeit keine brauchbaren Alternativen zur Aktie.
Auch Gold bietet keinen Ausweg
Gold hätte theoretisch von der gelockerten Geldpolitik der US-Fed profitieren müssen. Tat es allerdings in der Praxis dann doch nicht. Zuletzt schaffte die Goldnotierung kurzzeitig die Marke von 1.300 US-Dollar je Unze. Lange hielt sich der Preis in dieser Region freilich nicht.
Die Bilanz ist für die Liebhaber des gelben Metalls nicht sonderlich erfreulich: Auf Monatssicht verlor das Edelmetall rund 0,8 %, auf Jahressicht steht ein Minus von 3,4 % zu Buche.
Also: Das Kapital strebt derzeit in die Aktie. Aber sind die Kursanstiege auch fundamental gerechtfertigt? Hier ist der Befund zur Stunde nicht ganz eindeutig. So schwächelte im März das verarbeitende Gewerbe. Der entsprechende Einkaufsmanagerindex (PMI) gab von 49,3 auf 47,5 nach. Zur Info: Alles unter 50 deutet auf eine reale Schrumpfung.
Im europäischen Dienstleistungssektor stehen die Zeichen allerdings auf Expansion. Der Index verbesserte sich zuletzt auf über 53 Zähler. Das ist wirklich solide. Von einer Rezession der europäischen Volkswirtschaften darf also keine Rede sein. Und besser noch: Möglicherweise hat die chinesische Industrie im vergangenen Monat das Tal der Tränen erst einmal verlassen. Wenn im Reich der Mitte die Bänder wieder schneller drehen, jubeln die deutschen oder ganz generell die europäischen Exporteure.
Fazit: Genießen Sie die laufende Hausse! Punktuelle Käufe können immer noch sinnvoll sein. Deshalb finden Sie in der kommenden Woche an dieser Stelle wieder wertvolle Anregungen für Ihr Depot.
zurzeit geht es eher sachlich zu am Cannabis-Markt. Zuletzt haben wir vergleichsweise wenig Schwankungen gesehen. Die wichtigen Cannabis-Indizes zogen in den vergangenen 2 Monaten prozentual zweistellig an. Der marktbreite Cannabis-Total-Index verbesserte sich um rund 10 %, während der stark fokussierte Cannabis Top10 etwas über 17 % schaffte.
Obwohl bereits seit einigen Monaten die Marktpreise für Rohcannabis nachgeben, melden die allermeisten Produzenten immer noch sehr stattliche, immer mindestens prozentual dreistellige Wachstumsraten. In diesem Markt ist es zurzeit unmöglich, den Umsatz nicht alljährlich mindestens zu verdoppeln.
Besonders die komplette Legalisierung von Cannabis in Kanada schaffte kurzfristig einen enormen Nachfrageschub, der immer noch anhält. Unterdessen hat der Senior-Produzent Aurora Cannabis gemeldet, dass man künftig medizinisches Cannabis in Deutschland anbauen und verkaufen darf. Hier hat die zuständige deutsche Aufsichtsbehörde eine Lizenz mir vierjähriger Laufzeit erteilt.
Das Volumen der Lizenz ist zwar noch recht bescheiden. So darf Aurora zunächst nur 1.000 Kilogramm pro Jahr produzieren. Gleichwohl hat diese Lizenz für die Investoren und natürlich auch für die Unternehmen einen hohen Symbolwert. Sie zeigt nämlich: Das Produkt Cannabis erobert allmählich alle wichtigen Märkte, auch wenn hierzulande eine Legalisierung von Cannabis zum freien Gebrauch kurzfristig sicherlich noch nicht ansteht.
Wann kommt endlich der gigantische US-Markt?
Im Kern warten wir alle immer noch auf den großen Durchreißer, auf das Erdbeben, dass diesen jungen Markt am Ende nochmals ganz neu machen wird, und die Umsätze der Produzenten in bisher völlig unbekannte Dimensionen heben wird.
Ich schreibe von der erhofften Legalisierung von Cannabis zum Freizeitgebrauch in den USA. Stand heute ist das Rauschmittel nur auf der Ebene verschiedener Gliedstaaten wie etwa Kalifornien, Colorado, Washington usw. zugelassen. Auf Bundesebene hingegen ist Cannabis immer noch illegal.
Diese etwas widersprüchliche Regelung hemmt zurzeit das Marktwachstum in den USA. So führt dies beispielsweise dazu, dass Banken aufstrebende Cannabis-Unternehmen noch nicht finanzieren dürfen. Und am Markt gilt nun einmal eine einfache Regel: Habe ich als Unternehmer kein Zugriff auf Kapital, kann ich auch kaum wachsen.
Natürlich springen derzeit viele größere private Investoren wie etwa Risikokapital-Fonds in diese Lücke. Dennoch: Der ganz große Schub für den internationalen Cannabis-Markt kommt erst, wenn das Weiße Haus umfassend legalisiert.
Wann wird dieser Schritt endlich erfolgen? Nach meiner Kenntnis gibt es hier noch keine konkreten Planungen in der Trump-Administration. Der US-Präsident interessiert sich in der Tat für dieses Megathema nicht besonders.
Trotzdem ist es sinnvoll für Sie, jetzt schon eine kleine Position in diesem heißen Pioniermarkt aufzubauen. Denn sobald erste Gerüchte über ein entsprechendes Gesetzesvorhaben in den USA durchdringen, werden Sie kaum noch zu akzeptablen Preisen in den Markt kommen. Hier wird der Markt sofort explodieren und auf Nachzügler sicherlich keine Rücksicht nehmen.
Cannabis: Hier bleibe ich langfristig für Sie am Ball
Geeignete Investment-Vehikel bietet der Markt inzwischen in guter Auswahl an: So liefern die von mir bereits in der Vergangenheit besprochenen Index-Lösungen wie das Cannabis-Top-10-Zertifikat (WKN: LS9NAZ) bzw. der Cannabis-Total-Opportunity-Index (WKN: LTQ05M) starke Resultate. Seit dem vergangenen Dezember haben Sie zudem Zugriff auf einen Aktienfonds (WKN: A2N84J).
Wie Sie wissen, ist Cannabis gegenwärtig einer meiner strategischen Schwerpunkte. Ich rechne diesen Markt zu den attraktivsten der nächsten Jahre. Hier bleibe ich für Sie immer am Ball. Davon profitieren Sie als regelmäßiger Leser dieses Dienstes in besonderem Maße. Hinweis nach §34b WpHG: Ich bin persönlich oder für Dritte im Cannabis-Top10-Index investiert.
das war nicht freundlich. Im vergangenen Jahr kündigte Walt Disney ziemlich überraschend die Zusammenarbeit mit dem TV-Video-Dienst Netflix auf. Das war ein herber Schlag für das bisher so erfolgsverwöhnte US-Unternehmen.
Denn Disney ist einer der großen Inhaltelieferanten im Medienmarkt. Besonders bekannt ist die Disney-Marke für ihre familienfreundlichen Animationsfilme. Titel wie „Der König der Löwen“ oder „Die Eiskönigin“ waren nicht nur in den Kinos, sondern auch auf der Netflix-Plattform große Verkaufsschlager. Auch die berühmte „Star-Wars-Reihe“ wird nun im Netflix-Angebot fehlen.
Die Strategen bei Disney kannten die weiche Flanke des Konkurrenten genau. Denn Netflix punktet besonders bei Familien. Experten schätzen, dass 60 % der abgerufenen Inhalte in die Sparte der sog. Familien-Filme fallen. Also genau in den Bereich, in dem Walt Disney als Filmstudio besonders stark ist. Dann erhöhte Netflix auch noch die Preise für das monatliche Abo.
Genau in dieser Situation schickte die Disney-Führung die Kündigung an Netflix. Jetzt steht der Streaming-Dienst ziemlich nackt da. Das Angebot besonders bei der familien-freundlichen Filmkost ist plötzlich ziemlich dünn, dafür ist man allerdings teurer geworden. Das mag der Kunde nicht.
Walt Disney greift Netflix jetzt frontal an
Mittlerweile haben wir die Hintergründe dieser Attacke verstanden. Disney plant einen eigenen Video-Dienst, der in besonderem Maße auf Familien zugeschnitten sein wird. In einem zweiten Schritt wird man wahrscheinlich seinen Anteil an der Video-Plattform Hulu von 30 auf 70 % ausbauen. Hulu ist gegenwärtig nur in den USA online und sicherlich kurzfristig noch kein echter Gegner für das globale Netflix-Angebot.
Trotzdem: Der Herausforderer Disney hat alles, um Netflix mittelfristig in diesem Markt sehr zu schaden. Man verfügt logischerweise über Inhalte, über die Technologie (via Hulu) und vor allem über Finanzkraft.
2018 erwirtschaftete Disney einen freien Cashflow von fast 10 Milliarden US-Dollar. Diese Kennzahl hingegen ist bei Netflix negativ. Mit anderen Worten: Das US-Unternehmen schwimmt nicht gerade in Liquidität.
Hinzukommt, dass Netflix zurzeit rund 5 Milliarden US-Dollar pro Jahr aufwenden muss, um eigene Inhalte, die sog. Netflix-Originals, zu produzieren. Denn natürlich beherrscht die Technik des Streamings mittlerweile jedes Unternehmen. Ein Video im Echtzeit-Download ist heutzutage wirklich nichts mehr Besonderes.
Mit anderen Worten: Die Unternehmen der Branche unterscheiden sich eigentlich nur noch durch ihre exklusiven Inhalte. Netflix braucht also immer wieder neue Filme oder neue Serien, um Neukunden zu gewinnen. Das ist nicht billig.
Bislang erscheint mir Disney in diesem Gigantenkampf leicht im Vorteil, da man den Gegner unerwartet getroffen hat. Netflix wird allerdings zweifellos demnächst eine Gegenangriff reiten, um den Aufbau der Disney-Plattformen möglichst gleich am Anfang zu torpedieren.
Klar ist nur: Netflix kann nicht einfach mit noch mehr Kapitalaufwand kontern. Es muss ein wirklich intelligentes Konzept her. Wird man sich eventuell verbünden, etwa mit Amazon? Ein weiterer interessanter Partner wäre übrigens Apple. Hier will man unter der Marke Apple TV+ das bisherige Angebot (iTunes) deutlich ausbauen. Apple wiederum wäre selbstverständlich auch für Disney ein Partner, den man bestimmt nicht verschmähen würde.
Ich verspreche Ihnen: 2019 wird in dieser Branche richtig heiß. Hier prallen Giganten der Medien- und Internetbranche aufeinander. Es geht darum, wer sich das größere Stück aus dem milliardenschweren Streaming-Markt nehmen wird. Es geht darum, ob der bisherige Marktführer Netflix den Angriffen standhält. Oder wird die Netflix-Festung jetzt von Disney geschliffen?
auf der einen Seite ist China eine Riese. Die Binnenwirtschaft ist gigantisch. Schon seit Jahren ist der Automarkt gemessen an der abgesetzten Stückzahl größer als der der USA. 9 der 10 größten Internet-Unternehmen sind mittlerweile chinesischen Ursprungs. Alibaba oder Baidu werden in einem Atemzug mit den Leuchttürmen der USA, wie etwa Amazon oder Alphabet, genannt.
Auf der anderen Seite ist China auf den zweiten Blick betrachtet immer noch ein Zwerg. So erwirtschaftete China zuletzt ein Bruttoinlandsprodukt (BIP) pro Kopf in Höhe von rund 7.400 US-Dollar. Zum Vergleich: In Portugal entfällt auf jeden Einwohner ein BIP in Höhe von knapp über 23.000 US-Dollar.
Noch ein Beispiel: Wie gesagt, der chinesische Automarkt mutet uns mit einem abgesetzten Volumen von über 28 Millionen Fahrzeugen pro Jahr riesig an. Andererseits besitzen gegenwärtig erst 80 von 1.000 Chinesen überhaupt ein Auto. Zum Vergleich: Rumänien kommt auf eine Fahrzeugdichte von 261 pro 1.000 Einwohner.
Sie sehen also, sobald man einmal einige Details des chinesischen Marktes betrachtet, erkennt man sofort, wie weit zurück dieser Wirtschaftsraum immer noch ist.
Im Kern ist China heutzutage gemessen am Wohlstandsniveau soweit wie Deutschland in den frühen 70er-Jahren. China verfügt damit über ein ganz natürliches Wachstumspotenzial, wie es westlichen Märkten zunehmend verloren geht. So wuchs etwa das US-BIP in den 50er-Jahren teilweise bis zu 15 % pro Jahr. Heutzutage gelten in den USA Wachstumsraten von über 4 % als sensationelle Hochkonjunktur. In Deutschland sind die Wachstumsraten tendenziell nochmals niedriger. Mehr als 2 % schaffen wir nicht mehr.
Chinas Aktienmarkt: Viel Rendite und viel Volatilität
In diesem Zusammenhang gilt übrigens eine einfache Regel: Chinas Volkswirtschaft wächst im Quartal so stark wie etwa jene Deutschlands, Dänemarks oder der Niederlande pro Jahr.
Verstehen Sie mich bitte nicht falsch. Ich schreibe hier bestimmt nicht gegen Aktien aus Nordamerika oder Europa. Diese sollen und werden auch weiterhin mehrheitlich in unseren Depots sein.
Allerdings empfehle ich, auch gerade als Vermögensverwalter chinesische Aktien beizumischen und zwar bedeutsam und spürbar. Also zu Deutsch: 10 oder sogar 15 % Ihres Depots dürfen durchaus im Reich der Mitte angelegt sein.
Betrachten wir abschließend die Entwicklung des wichtigen Shanghai-Index im Vergleich zum Kurs-DAX.
Sie sehen auf den ersten Blick, dass der chinesische Aktienmarkt in der Tendenz deutlich volatiler als der deutsche Markt ist. Keine Frage: Chinas Dividendentitel sind vor allem kurzfristig kein sanftes Ruhekissen. Auf den zweiten Blick erkennen Sie aber auch den deutlichen Renditevorsprung den der Index in den vergangenen 5 Jahren auf den Kurs-DAX herausgearbeitet hat.
Der Shanghai-Index gewann knapp 55 % hinzu, während es der Kurs-DAX (ohne Dividenden) bei bescheidenen 9,5 % Kursgewinn beließ.
Ich bin mir sicher, dass sich diese Tendenz auch in den kommenden Jahren fortsetzen wird. Chinesische Aktien werden deutsche und andere europäische Dividendentitel abhängen. Freilich müssen wir als Investor kurzfristig immer wieder einmal mit heftigen Schwankungen leben, die langfristig allerdings ausgeglichen werden.
Fazit: Gehen Sie als Investor immer dorthin, wo das Wachstumspotenzial am größten ist. Langfristig erzielen Sie nur dort die überdurchschnittliche Extra-Rendite für Ihr Depot.
Wie Sie das volle Potenzial des chinesischen Wachstumsmarktes abschöpfen, werde ich Ihnen nächstens an dieser Stelle genau erklären.
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